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董事会性别多元化与企业财务业绩

2014-08-03 10:05　来源: 互联网作者：闫永海浏览次数 6593

本文的样本来自于2009—2011年期间的中小板上市公司。在进行样本选择时，进行了以下筛选：（1）剔除ST公司；（2）剔除了金融类公司；（3）剔除所需研究数据缺失的公司。经过上述处理，最后得到包含1 583个公司年样本观察值，这就是本文考察的样本。
　　本文所采用的数据主要来源于国泰安金融数据库以及锐思数据库。
　　（二）变量定义
　　1.被解释变量
　　企业财务业绩。本文分别用每股收益、资产报酬率、资产净利率三个指标表示。每股收益是归属于普通股股东的净利润与期末流通在外股份数之比；资产报酬率是企业息税前利润与资产账面价值的比率；资产净利率是企业净利润与资产账面价值的比率。
　　2.解释变量
　　董事会性别多元化。这个变量分别用董事会是否拥有女性董事、女性董事比例来度量。董事会是否拥有女性董事变量为哑变量。当董事会中至少拥有一名女性董事时取1，否则取0。女性董事比例是董事会中女性董事数量与董事会成员数量之比。
　　3.控制变量
　　根据国内外的有关文献，笔者将公司规模、资产负债率、董事会规模以及董事会独立性作为控制变量。公司规模用总资产的自然对数来表示；资产负债率是负债总额与资产总额之比；董事会规模用董事会成员数量来代表；董事会独立性用独立董事数量占董事总人数的比重来表示。
　　（三）模型设定
　　四、实证结果分析
　　（一）数据描述性统计结果
　　1.各变量的描述性统计
　　表1为各个变量的描述性统计结果。就企业财务业绩指标看，每股收益的平均数为0.55元，资产报酬率的平均数为9.03%，资产净利率的平均数为7.26%。资产负债率的平均数为33.3%，其变化范围为0.75%～129.3%。董事会规模的平均数为9人，最少的为5人，最大的为15人。独立董事比例平均数为0.37%，符合国家法规的要求。董事会是否拥有女性董事的平均数为0.72，说明绝大多数董事会拥有女性董事。女董事比例的平均数为13.8%。

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