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信息化背景下旅游业上市公司现金持有影响因素的实证研究

2013-12-03 09:38　来源: 互联网作者：邢巍浏览次数 6290

　　2.变量定义
　　本文以现金持有（CH）作为因变量。现金持有量的衡量方法，文献中主要有四种：（1）、以货币资金及短期投资与总资产之比来衡量企业的现金持有水平（胡国柳和王化成，2007）；（2）、以现金及现金等价物之和（包括货币资金、银行存款及短期投资）与总资产的比率来衡量企业的现金持有水平（Ozkan及Guney，2002）；（3）、以现金与销售收入的比率来衡量企业的现金持有量（Faulkender，2002）；（4）、以现金及现金等价物与扣除现金及现金等价物后的总资产的比率来衡量企业的现金持有量（Opler，1999）。本文采用了第一种做法，即CH=货币资金及短期投资/总资产。
　　借鉴已有的研究成果，结合我国旅游行业的特征，同时考虑我国旅游业公司数据的可获得性，对本文的解释变量进行了定义，见表1：
　　表1 变量定义表
　　变量代码变量名称变量定义
　　CH 现金持有（货币资金+短期投资）/总资产
　　TANG 资产结构（固定资产+存货）/总资产
　　LEV 资本结构负债总额/总资产
　　BKDT 银行债务银行借款/总资产
　　CHTR 现金周转率存货周转率+应收账款周转率-应付账款周转率
　　DIV 股利支付发放现金股利时=1，其他=0
　　3.模型设计
　　本文的实证模型如下：
　　其中表示截距项，为常数；βi表示各项（各具体指标见前面说明）的回归系数估计值；ε表示误差项。另外，该模型主要结合旅游业的行业特征而设计，并没有把影响企业现金持有的所有主要因素都放入模型。
　　三、统计分析结果
　　运用SPSS17.0对各变量的数值进行描述性统计，并对现金持有的各影响因素进行了分析。

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