一、引言
民营经济作为社会经济体系的重要元素，在整个经济体系中扮演着不可忽略的角色，是社会经济发展的关键推动力。然而，绝大部分民营企业在生产经营活动中都存在贷款难、融资难、担保难等问题，资金短缺显著制约了企业的生存与发展。在企业自有资金难以满足快速成长所需时，需要民营企业拓宽融资渠道获取发展所需的资金。目前，有关民营企业融资问题的研究成果较多，但基于企业发展过程动态地研究民营企业融资问题的理论成果尚不成熟。随着民营经济整体实力逐步增强，民营企业每一阶段的财务特征、融资手段与融资需求均具有显著差异，基于其自身财务特点与财务资源的不断变化有针对性地优化融资效率，对缓解民营企业融资困境具有重要的现实意义。
二、民营企业会计信息质量与融资效率关系研究概述
融资活动、投资活动、营运管理与股利分配是企业四大基本财务活动。企业融资活动是根据企业未来发展需求，通过一定手段筹集所需资金的活动。融资活动是企业成立、发展、壮大与稳定的重要前提，也是维持企业现金流的重要手段。然而，对于民营企业而言，其融资活动受到众多因素的影响与制约，使其难以从外部市场获取所需资金。根据已有研究文献，影响民营企业融资效率的因素主要有：金融体制、金融抑制、信息不对称、道德风险、逆向选择以及政府支持力度不够等。其中，企业会计信息质量是影响企业融资效率的重要内因，如何优化民营企业会计信息质量，从而提高企业融资效率一直是理论界与实务界研究的重要方向。
（一）会计信息质量与企业融资效率具有显著相关关系 会计信息报告是综合反映企业财务状况、经营成果与现金流量的重要载体，也是企业管理水平的整体表现。根据利益相关者理论，企业内外部利益相关者通过企业财务会计报告进行决策。高质量的会计信息报告不仅有助于管理者做出正确的投融资决策，同时也是外部利益相关者用于决策的重要依据。根据会计理论，信息的及时性与可靠性是衡量会计信息质量的重要标志，要提高企业会计信息质量，需要企业建立健全内部控制制度，规范经营管理理念，加强企业会计人才队伍的建设。我国民营企业重视市场的开拓，往往在企业内部管理与内部控制制度方面关注较少，导致企业会计信息不完整，存在弄虚作假的成分，严重影响了其融资效率。因此，会计信息质量的提高能够有效地缓解民营企业管理者与外部投资者之间存在的信息不对称程度，加速信息流转速度，增强民营企业信息透明度，加深外部利益相关者对民营企业的信任程度，从而优化民营企业的融资效率。
（二）民营企业有限的融资渠道要求企业不断提高会计信息质量 企业筹资活动主要包括债务筹资与股权融资两种方式，其中债务筹资主要依靠银行贷款与发行债券，而股权融资则包括资本市场上市融资、引入战略投资者或向原有股东配股增资等。由于目前我国资本市场上市融资制度采用的是核准制，绝大部分民营企业难以取得国内上市资格，大部分民营企业往往选择海外上市或风险投资来实现股权筹资目的。海外筹资与风险投资均需要企业有较好的管理水平，并严格遵守相关法律法规与会计制度，对企业会计信息质量具有较严格的要求。对于无法通过海外上市和风险投资获取资金的民营企业，往往需要向银行申请贷款以满足发展所需的资金。无论是银行贷款还是资本市场上筹集资金，都需要高质量的会计信息作为支撑，一方面便于投资者与债权人评估企业的经营风险与财务风险，另一方面，企业会计信息质量也反映了企业自身管理水平。
（三）提升融资效率的压力要求民营企业必须不断优化自身管理能力，提高会计信息质量 融资活动的本质是资金供求关系导向下的资源重新分配。在这个过程中，资金持有者为追求自身利益最大化，出让资金使用权给借款者，资金的趋利性导致其更可能流向收益高的借款者。融资效率所衡量的是企业融资的成本与效率，融资所花费的成本越小，所耗费的精力越低，其融资效率就越高。将融资作为一项资金交易，其效率受到交易双方决策过程的影响。对于债务融资而言，只要有足够的抵押物和担保，其违约风险就处于可控状态，达成融资交易的速度就相对较快，因此，相比而言直接融资比间接融资的效率更低。民营企业只有通过外部市场融资才能提高企业发展速度，在激烈的市场竞争中得以生存发展，而信息不对称往往是制约民营企业融资的重要障碍。要提高融资效率，首当其冲就是要解决民营企业存在的严重信息不对称与代理问题，而提高企业会计信息质量是解决这一关键问题的有效手段。
三、民营企业会计信息质量制约融资效率的原因：生命周期视角
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