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网络媒体关注对上市公司盈利预测的影响研究

2017-01-13 10:07　来源: 互联网作者：吴泷王林浏览次数 3054

　　H2：网络媒体关注能够提高管理层对上市公司盈利预测的准确度。
　　内部控制是上市公司治理机制有效运行的保障，其目的在于降低成本，包括因确定性的机会成本和不确定性的风险成本，解决因信息孤岛而产生的委托代理问题。网络媒体关注是企业内部控制各环节的体制外的协调因素，而在上市公司盈利预测中，更是增加了盈利的风险，进而提出了风险的预测，那么对于预测的盈利也就合乎现实。由于媒体对于信息的汇集与扩散发挥着关键的中介作用，内部控制在一定程度上能够遏制企业的盈余管理和违规行为[15]，间接影响盈利预测的稳定性，促使上市公司盈利预测规范化。因此提出假设3。
　　H3：内部控制越完善，网络媒体关注对上市公司盈利预测的影响越显著。
　　网络媒体关注所发挥的积极效应，应该是从企业的主体角度出发，将预测管理作为一种行为规范[16]，建立在区分风险经营的不确定性下网络媒体关注所导致的正面和负面效应。正面媒体报道依托网络平台为主的信息渠道，更多的是认可完善的内控体系，不但可能会放大上市公司良好的经营绩效，而且还可能会过于相信企业的盈利预测，这正是信息不对称的表现。负面媒体报道，对于管理者的决策而言，无意识地强化了风险管控，有意识地提出了应对措施，促使上市公司谨慎地进行盈利预测。
　　三、研究设计
　　（一）样本选择与数据来源
　　本文选取2013—2016年中国A股上市公司为样本，网络媒体关注数据通过“百度新闻搜索引擎”手工整理，管理层盈利预测和内部控制质量数据分别来自上市公司业绩预告、内部控制数据库，其余数据均来自CSMAR数据库。对数据进行以下处理：剔除所有金融业的上市公司；剔除研究期间ST、PT的上市公司；对模型中的连续变量在1%和99%水平上进行Winsorize处理，以避免极端值的影响；剔除主要变量缺失的样本。最终得到3 670个样本观测值。模型统计检验采用Stata 12.0软件完成。
　　（二）主要变量（见表1）
　　1.被解释变量的衡量
　　（1）盈利预测精确度的衡量
以盈利预测精确度作为管理层预测策略。Hribar and Yang[17]认为，盈利预测策略分为两种：定性预测和定量预测。定性预测较为模糊，通常描述为业绩的“盈利”“亏损”“经营好转”等；定量预测较为精确，又可分为区间预测（估计一个范围）和点预测（估计一个数值）。因此，本文采用赋值打分的方法（定性预测赋值为1，区间预测赋值为2，点预测赋值为3），数值越大，则精确度越高。
　　（2）盈利预测准确度的衡量
　　本文研究上市公司年报中的管理层盈利预测，以净利润预测的平均数来衡量管理层预测的准确性。借鉴叶少琴和胡玮[18]以“（净利润实际数-净利润预测数）/净利润实际数”作为盈利预测准确性的替代变量，用该方法衡量被解释变量。其中，实际数为预测当期公布的净利润实际数，预测数为获取实际数前公布的净利润预测数，若管理层盈利预测值越倾向于0，则管理层盈利预测的准确度越高。

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