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　　3.互换。互换是衍生金融工具的核心内容之一。通常来说呼唤是指两个或者两个以上的参加者通过直接或者间接的方式来签订协议，通过互相或者交叉支付相应的本金或者利息的多边交易行为。一般而言，互换的期限往往是中长期期限并且根据协议内容的不同，互换的主要形式也存在利率互换和货币互换两种形式。除此之外，在企业财务管理过程中互换的应用主要是为了更好地规避利率变更给企业带来不必要的财务风险并且减少货币汇率变更给企业的涉外业务利润产生影响，因此在企业财务管理中有着较为广泛的应用。
　　三、企业财务管理中衍生金融工具的创新运用
　　企业财务管理中衍生金融工具的运用是较为广泛的，这主要体现在资金募集、降低理财成本、防止被并购、确保投资收益、增加企业经济效益等环节。以下从几个方面出发，对企业财务管理中衍生金融工具的运用进行了分析。
　　1.资金募集。资金募集是企业财务管理中衍生金融工具运用的基础和前提。通常来说衍生金融工具在企业财务管理中的应用首先体现在资金筹集环节中，即主要是在对筹资成本管理等环节的应用。在企业资金筹集过程中较为常用的衍生金融工具的应用主要包括远期利率协议、利率互换、货币互换、期权及和其他相应的组合型衍生工具，除此之外，在企业反收购的资金筹集和、认股权证和以及相应的改善企业资本结构等工作中，衍生金融工具的应用可以更好地锁定筹资成本并且有效改良企业的财务结构和负债结构。例如，某企业需要进行一项较长时期分段资金募集，当时利率上调预期较大，企业通过签定远期利率协议将单一期限的筹资利率进行了有效的固定，企业借入的每一笔贷款，通过远期利率协议的应用企业可以将浮动利率的贷款在未来某一个时间段进行锁定，该企业在该项目资金募集使用上有效降低了应利率上调风险带来的财务风险，同时也促进了企业自身募集整体水平的有效提高。
　　2.降低经营成本。降低经营成本对于企业财务管理的重要性是不言而喻的。在企业降低经营成本的过程中金融衍生工具的应用可以起到良好的应用效果。例如企业在降低经营成本的过程中可以选择利率较低的外汇种类作为筹资的对象，然后在外汇市场上兑换成企业财务管理实际需要的币种，然后通过互换、远期汇率合约等衍生金融工具来降低相应的经营成本。例如：某外贸公司，近年来人民币对美元升值幅度较大，为规避汇率风险，出口业务签立订单后，即向银行办理锁定汇率业务，如2013年2月收到订单，预计6月份收汇，公司在2月份与银行以6.18锁定汇率，合同金额USD100000，00。到期6月份按期收汇，以6.18结汇给公司，而当年6月份实际汇率为6.10，这样公司就赚取了人民币8000元的收益；同时该公司对于进口业务则采取押汇方式，公司从德国进口奔驰底盘业务，采用欧元结算，远期信用证方式支付。欧元波动较大，公司收到客户提交银行的单据后办理押汇，到期再支付给外商，2013年9月2日办理一单业务，当天汇率为8.114，而2013年11月29日实际支付汇率为8.3229；2013年10月28日办理另一单业务，当天汇率为8.4424，而2014年1月10日实际支付汇率为8.2712。所以应用衍生工具交易有亏有盈，是有风险的。除此之外，在降低企业经营成本过程中企业可以通过利用固定利率来换取浮动利率并且通过利率互换来对债务利率进行合理的优化，并且有效降低相应的融资成本和理财成本，最终促进企业经济效益的持续提升。
　　3.防止被并购。防止被并购是企业财务管理中衍生金融工具的运用的重要目的。通常来说由于现今市场竞争越来越激烈并且企业间的并购与被并购变得更加频繁，因此企业为了防止被并购需要拓宽筹资渠道，在这一过程中衍生金融工具的应用可以起到良好的效果。即衍生金融工具的应用可以有效突破特定市场对信用等级差别的限制，从而在企业面临被并购时可以实现筹集资金的目的来有效进行反并购工作除此之外，由于现代企业间的购并操作越来越繁琐频繁，因此收购与反收购已经成为了企业财务管理与筹资决策中的重要组成部分。在这些工作中衍生金融工具的应用可以更好地改善企业的资本结构并且同时有效避免由于企业投资股票并且其价格下降的带来的财务风险。另外，金融衍生工具在反并购工作中的应用可以减少企业财务管理中的又财务负担和债务负担，并且减少企业财务管理中现金流出的压力，最终在改善企业的资本结构的同时更好地提升企业财务管理的稳定性。

企业财务风险管理中衍生金融工具的创新运用探析

2014-04-30 09:34　来源: 互联网作者：冯曦浏览次数 2650

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