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　　三、供应链资金流激励应用——以A 消费电子公司为例
　　（一）消费电子行业主要竞争因素对资金循环影响分析（1）行业内企业竞争。我国企业一直围绕着“自主技术创新”开展市场竞争，这就要求拥有核心研发能力的制造商加大研发资金投入力度，做到产品的差异化。（2）潜在进入者。由于经营路线相似、目标市场重合，产品雷同，所以新进入者和潜在进入者的威胁很大。在整条供应链中供应商最容易处于弱势格局，由于其他成员企业的资金占用而导致资金链的断裂，提高融资成本，影响供应链整体融资成本。（3）替代产品威胁。对于中小企业而言，由于资金薄弱，技术支持弱等多方面因素，往往不能根据市场情况及时推出新产品。很多企业由于新品推出慢而被淘汰。产品的快速更新换代，要求供应链顺畅物流和信息流从而达到顺畅资金流的目的，快速回流资金来予以支撑。（4）供应商议价能力。消费电子行业原材料包括低端原材料和核心配件。中小型消费电子制造商在这些核心部件的价格、交期、交易方式方面基本没有话语权。这种话语权的不平等会造成供应链资金流动的不平衡。（5）需求客户议价能力。消费电子类产品琳琅满目，供大于求。可供消费者选择的范围很广，消费者品牌、款式、价格选择范围很宽，购买者讨价还价能力极高。买方市场主导的情况下，供应链的资金快速循环，降低整体资金流动成本是极其重要的。
　　（二）A 消费电子公司资金循环分析 A 消费电子公司（以下简称A公司）是供应链上的制造商，处于供应链核心企业的位置。上游联结供应商，下游联结分销商，协调物流和仓储服务商实现物流和信息流在供应链中的流动，最终实现资金流的分销商回流，延付资金流向供应商和物流仓储服务商。A 公司在供应链中处于强势地位，根据分销商回馈信息决定研发新品的时间和资金投入量，决定产品的供应商和订单量，决定分销商间产品的分配。在此过程中，如果A公司强调单体公司利益最大化，势必会利用强势地位挤占成员企业的资金和利润空间，降低整条供应链的效率。
（1）供应链内的信用期分析。A 公司与上游供应商（主要包括原材料提供商和 OEM 加工厂商）采用应付账期结算的方式，通常结款账期为 30 天到 45 天左右，个别紧缺电子元器件采用现结方式。A 公司对下游分销商（主要包括代理商、批发商和零售商）采用应收账期的结算方式，对代理商的结算账期一般为15 天-20 天。A 公司对成员企业物流和仓储服务商采用应付账期结算的方式，通常账期按照服务期月度结算，结算期间在30 天-45 天之间。A 公司通过供应商和分销商的结款时间差所产生的资金收付时间差的资金来承担尚未分销的库存商品占用资金、研发费用所需资金、市场推广资金和其他服务商需要现结的资金等。供应链内的结款账期作为供应链内的信用融资，对于供应链的资金顺畅和产品研发起到了积极的作用。
　　（2）供应链融资渠道分析。A 公司供应链的融资渠道包括内部融资渠道和外部融资渠道两种。内部融资渠道包括应付账款的超期支付，应收账款的提前收取，推广费用资金支持等形式。外部融资包括商业银行的借贷，非银行金融机构的借贷，外部股东的直接投资，设备投资，技术投资等。供应链是基于信任而形成的企业联盟，成员企业长期合作，采用内部融资的形式融资成本较低，融资程序比较简单，所以通常供应链成员企业倾向于内部融资。但当供应链内资金紧缺，成员企业无法提供支持时，A 企业会协调合作商业银行以其库存商品作为抵押进行贷款，引入外部资金，保证供应链的资金顺畅。A 公司为了保证股东权益不被稀释，不倾向于采用引进外部股东的融资方式。
　　（3）A 消费电子公司供应链激励机制的建立。根据 A 公司供应链 2008 年至 2011 年的财务数据分析，供应链中供应商所能获得的平均毛利率为 9%，制造商的平均毛利率为 26%，分销商平均毛利率为 6%，零售商平均毛利率为 9%。本案例的财务数据和销售数据样本选取自 A 公司供应链上的 3 家供应商，1 家制造商，和 7 家分销商，样本企业的选取均为供应链中业务占比比较大和业务性质比较典型的企业，其中 3 家供应商占核心企业采购额的 70%左右，7 家分销商占核心企业销售额的 50%左右。在供应链中供应商和分销商的边际利润比较低，其提高利润的方法是靠大量销售产品来覆盖固定费用。制造商因其经营成本比较高，获得了供应链中最高的边际利润。零售商则获得贸易环节边际利润。
　　供应链中的企业角色不同，资产结构也不同，表1是 A 供应链 2008 -2011 年各成员企业主要资产平均结构比例。
　　从表1可知，在 A 公司供应链中供应商的固定资产和应收账款占总资产的比例比较高，制造商的存货和货币资金占总资产的比例比较高，分销商存货和货币资金占总资产的比例比较高。销售旺季时对新品需求较多，销售量逐步上升，制造商需要大量的研发投入资金来保证新产品的上市，供应商需要大量资金采购原材料和生产设备，这个时段供应商和制造商均发生了资金短缺。为了解决资金短缺，A 公司及供应商会分别联系合作的商业银行办理贷款来补充资金，供应商同时也会使用银行保理业务来解决延付资金的回款问题。A 公司通常会使用自身的知识产权作为质押来申请银行贷款。

资金流视角的供应链激励机制研究

2016-01-10 10:32　来源: 互联网作者：吴兴华浏览次数 2084

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