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网络媒体关注对上市公司盈利预测的影响研究

2017-01-13 10:07　来源: 互联网作者：吴泷王林浏览次数 3055

　　2.解释变量的衡量
　　网络媒体关注数据通过“百度新闻搜索引擎”（http：//news.baidu.com/）手工收集整理，借鉴罗进辉[19]的方法，对每家上市公司标题中含有的公司简称分年度搜索，百度新闻搜索引擎将会自动输出相应的新闻报道条数N，再加1后取对数，即以Ln（1+N）作为网络媒体关注度。另外，由于网络媒体关注与上市公司盈利预测准确度可能存在内生性问题，本文采用前一期的盈利预测指标作为被解释变量，在一定程度上缓解了因果互置效应导致的计量偏差。
　　（三）研究模型
　　四、实证分析及结果检验
　　（一）描述性统计
　　由表2可知，网络媒体关注的均值（5.01）和中位数（5.13）相差甚小，标准差为2.1，最小值（0.69）与最大值（9.04）相差不多，表明解释变量的总体样本统计分布均匀居中。另外，管理层预测精确度（0.63）、准确度（0.13）与内部控制质量（0.46）的标准差较小，数据分布均匀，无较大偏差。在控制变量中，成长性（-0.07）与总资产增长率（-0.18）的最小值为负，说明存在上市公司投资经营业绩不佳的现象；上市公司独立董事比例的标准差（14.63）较大，极大值（65.35）与极小值（15.25）差异较高，表明独立董事比例差异较高。
　　（二）相关性分析
　　表3报告了研究样本主要变量之间的相互关系。
　　被解释变量与解释变量之间的相关分析显示：首先，网络媒体关注与管理层盈利预测精确度的相关系数为0.051，在1%的水平上显著；网络媒体关注与管理层盈利预测准确度相关系数为-0.033，在5%的水平上显著，其表明，增强网络媒体关注可以提高管理层的盈利预测水平，初步验证了本文假设1、假设2。其次，内部控制质量与被解释变量的相关系数分别为0.021和-0.026，在10%的显著性水平上显著，表明内部控制越好，管理层的盈利预测越精准。
　　解释变量之间的相关性分析显示：首先，网络媒体关注和其他控制变量之间的相关系数大多数在0.1以下，说明网络媒体关注、内部控制分别与其他控制变量之间相关性低，不存在严重共线性问题。其次，控制变量之间，除去财务杠杆分别与总资产增长率、公司规模的相关系数为-0.436和0.452外，其余控制变量的相关系数大多数在0.2以下，说明控制变量之间也不存在严重的多重共线性。
　　（三）回归结果分析
　　为验证研究假设，本文对三个模型进行了二分变量回归，具体结果如表4所示。表中（1）（2）（3）为管理层预测精确度的回归结果；（4）（5）（6）为管理层准确度的回归结果。模型均控制了行业和年度效应。此外，为避免内生性影响，检验网络媒体关注对管理层盈利预测水平的影响时，本文对研究模型取滞后一期的解释变量和控制变量进行回归。

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