环境恶化会威胁到整个人类社会的生存发展。忽视对环境承担的责任会遭到社会各界的谴责和环境的惩罚，承担对环境的责任对企业的发展非常重要。由此提出假设7。
假设7：对环境履行社会责任有助于提升企业的财务绩效。
四、实证设计与分析
（一）样本及数据来源
重污染行业作为环境污染大户，在承担社会责任方面义不容辞，造纸行业作为重污染行业之一，履行社会责任更是责无旁贷。本文选取造纸业上市公司为研究样本，不仅具有代表性，而且克服了行业因素的影响，使数据更具可比性。同时使用面板数据，减少共线性的影响，避免了以往研究中单纯使用截面数据或时间序列造成结果的偏差[10]。根据证监会的行业分类标准，选取造纸业上市公司为研究对象，排除数据不完整的上市公司，最后得到21家公司2009—2014年的面板数据，共计126个样本。数据来源于巨潮资讯网、财经网的相关信息，采用的统计分析软件为SPSS 17.0。
（二）变量定义
1.被解释变量
企业财务绩效的衡量方法有两大类：市场收益指标（Tobin'Q值）和会计指标（总资产报酬率），综合考虑两者的优缺点，本文选用这两类指标共同衡量企业的财务绩效。
2.解释变量
本文根据利益相关者理论将企业履行社会责任的对象分为股东、债权人、顾客、供应商、员工、政府和环境七个方面。
3.控制变量
企业社会责任履行情况受到企业自身、市场因素和外部环境等各方面影响，以期更准确地反映企业社会责任与财务绩效的关系。由于本文选取的研究对象是造纸业上市公司，不存在行业因素的影响，因此仅选取企业规模（Size）和企业性质（GY）这两个因素为控制变量。
（三）模型构建
根据上文中企业社会责任以及财务绩效的衡量指标，结合表1中各变量构建多元回归模型如下：
Yi=α0+α1X1+α2X2+α3X3+α4X4+α5X5+α6X6+α7X7+α8Size+α9GY （i=1，2）
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