（四）实证结果与分析
1.描述性统计
由表2可以看出，在126个样本中，Tobin'Q值（Y1）的极小值是0.6608，极大值是3.5831，均值为1.4283；总资产报酬率（Y2）的极小值为-122.52%，极大值为19.65%，均值为3.14%，说明各公司之间财务绩效还是有较大的差距。
2.相关性分析
（1）Tobin'Q值（Y1）与企业社会责任之间的相关性分析结果如表3所示。
从表3中可以看出：2009年，Tobin'Q值（Y1）与营业成本率（X3）在5%的水平上显著负相关；与其他各变量的相关关系不显著。
（2）表4是总资产报酬率（Y2）与企业社会责任之间的相关性分析结果。
综合表4中各年数据来看，总资产报酬率与每股收益（X1）每年都在1%的水平上显著正相关；与股东权益比率（X2）呈正相关关系且多数都比较显著；与营业成本率（X3）和企业性质（GY）多数呈显著负相关关系；总资产报酬率与应付账款周转率（X4）呈正相关关系，与员工获利水平（X5）呈负相关关系，但是相关性多数都不显著；与营业税金率（X6）、ISO14000（X7）和企业规模（SIZE）的相关性也不显著。相关性分析的结果表明变量间存在显著的相关性，但相关性分析只是初步对变量的关系进行检验，下面通过回归分析进一步考察企业社会责任与财务绩效之间的关系。
3.回归分析
（1）企业社会责任对Tobin'Q值（Y1）影响的回归分析结果如表5所示。
（2）表6是企业社会责任对总资产报酬率（Y2）影响的回归分析结果。
回归结果表明：采用总资产报酬率（Y2）比采用TobinQ值（Y1）来衡量企业财务绩效的回归效果好。采用Tobin'Q值（Y1）衡量企业财务绩效时，方程的总体回归效果仅在2011、2013和2014年时非常显著，2012年的显著性水平不高，2009和2010年不显著，可能是由于Tobin'Q值受市场影响较大，使实证结果有一定的偏差。具体而言，2011年验证了假设2、假设6和假设7；2013年只有假设4没有得到验证，其他假设均成立；2014年假设1和假设3得以验证。采用总资产报酬率（Y2）衡量企业财务时，回归结果在各个年度都非常显著。其中，假设1在每个年份都得到了验证，并且回归结果都非常显著；假设2、假设4、假设6和假设7在大部分年份都到了验证；假设3在2010和2014年得到了验证；假设5仅在2014年得到了验证。回归分析的结果基本验证了本文所提出的7个假设，表明企业社会责任对财务绩效有积极的促进作用，即企业承担的社会责任越好，企业的财务绩效就越好。
五、结论及建议
研究表明：企业积极履行对股东、债权人、供应商等各个利益相关者的社会责任，有助于提升企业的财务绩效。企业主动承担对利益各方的社会责任，能够给企业带来稳定的客户群，加强与供货商的合作关系，提高员工的凝聚力和忠诚度，赢得政府的政策支持，提升企业的知名度和美誉度，从而对企业的盈利能力起到一定的提升作用。既然履行社会责任确实能够提升企业的财务绩效，那么为什么仍有相当多企业不愿承担更多的社会责任呢？这主要反映了我国企业的社会责任意识不强，担心承担社会责任会影响企业的经营业绩。本文的研究有助于消除企业疑虑，使企业认识到对各利益相关者承担社会责任非但不会影响企业的财务业绩，反而会提升企业的财务绩效。
手机版
欢迎光临汇博在线http://www.paper188.com