供应链管理就是使供应链运作达到最优，供应链成本降到最低，使供应链从采购开始，到满足最终顾客的所有过程，包括工作流（Work Flow）、实物流（Physical Flow）、资金流（Funds Flow）和信息流（Information Flow）等均高效率地操作，把合适的产品以合理的价格，及时准确地送到消费者手上。供应链运营模式如图1所示，从图1可以看出供应商是供应链的起点，供应商一般包括原材料的提供商，OEM 厂商等前端服务厂商，他们根据制造商的要求提供产品或加工服务，然后产品传递给渠道商进行分销，分销商通常包括公司外部的经销商、批发商、零售商等，通过这种结构进行产品或服务的交易，最终传递到终端用户手中。这个过程中物流和仓储服务商起着实物传递的过程，是各个环节联系的实物纽带。通过物流向终端用户流动和资金的回流形成整条供应链的循环流动，为供应链创造价值。
一、资金流视角的供应链资金循环研究
（一）资金流在供应链中的流动特征 资本循环的全部过程可以用公式描述为：
G-WA
Pm…P…W''-G''
其中的 G 代表货币，W 代表商品，A 代表劳动力，Pm 代表生产资料，P 为生产过程，W''为包含剩余价值的商品，G''为价值增大了的货币量。套用供应链的运作模式描述资本循环过程，核心企业的原始投资通过 OEM 厂商等的劳动力和供应商提供的生产资料，经过生产加工过程和物流仓储过程，形成了产品的增值，增值的产品销售给最终用户，回收大于原始投资的资金用于再生产。供应链管理的核心任务是成员企业的协调。供应链管理的目标是实现供应链价值增值，其增值是通过资金流动来实现的。因此，以资金流为视角研究供应链的激励机制是从供应链管理的本质出发，从基底推动供应链的协调发展。
（二）资金流在供应链各成员企业中的流动方式 资金在供应链中流动增值要经过各个成员企业，这些成员企业由各种不同类型的企业组成，如制造商通常拥有比较雄厚的资本和核心的技术，供应商和OEM厂商通常为重资产公司，而分销商通常为轻资产公司。不同类型的公司有着不同的资金流动特征，笔者以制造商为例，分析其资金流动特征。在我国，制造商因其资金实力雄厚和对核心技术的把握，通常为整条供应链上的核心企业。资金从分销商流入制造商后，通常要经过多次分流，流入各上级成员企业。通过供应链激励模型可以发现，制造商是联结各个成员企业的纽带。制造商资金循环图如图2所示。在制造商的资金支出中，研究开发费用支出通常是一个产品的起点，制造商通常需要垫付该部分资金作为前期投入，该资金的投入有很大的不确定性，如果研发失败，该项资金投入就有可能全额损失。营运支出通常为现付资金，是制造企业保证正常运行所需要垫付的资金，随着销售数量的增大而被摊薄。
（三）供应链资金循环模型 供应链资金循环中包括主干资金循环和分支资金循环，主干资金循环是由从终端客户到分销商到制造商再到供应商的逆实物流而流动的资金，在此循环中物流和仓储服务商参与实物流转成为实物循环的纽带，核心企业通过产品的研发，生产和销售推动整条供应链的资金循环。供应链资金循环模型如图3所示。在供应链中由资金流入和资金流出构成完整的资金循环。供应商的现付资金主要为生产设备支出和营运支出，该部分资金是供应商生产加工的前提，占供应商资产比例比较大。制造商的现付资金为产品研发支出、品牌宣传和推广支出、营运支出，研发支出包括试验仪器和设备的采购、研发咨询支出和技术引进费用等，该部分垫资资金存在很大不确定性，可能因为研发失败或者研发产品无法占有市场而部分或全部无法收回。各环节成员企业的延付资金主要为采购支出和物流仓储的支出，该部分延付资金相对于上游企业就是延期收款的资金。
二、资金流视角的激励机制建立
（一）资金流视角供应链激励机制设计目标 资金循环在供应链中是一个完整的循环系统，同时还有信息流和实物流伴随着资金流进行流动，通过资金流的供应链激励，重点解决如下几个问题以实现资金在供应链成员企业中的顺畅高速流动：（1）解决供应链内资金持有不平衡，降低资金剩余成员的机会成本和资金短缺成员的融资成本，通过激励机制的设计使供应链成员企业主动配置内部资金平衡，降低整体供应链资金使用成本。在供应链中由于企业性质差别和收款时间差等因素影响，个别企业会在短时间内资金闲置，而个别企业因为代垫的现付资金过多造成资金短缺的供应链内资金不平衡状态，供应链的激励机制设计要以解决这种链内资金不平衡为目标。（2）通过激励机制设计加速供应链内资金流动，提高供应链资金周转率，加速供应链增值。供应链内成员企业为各独立的主体形成的动态联盟。通常情况下，供应商不仅为一条供应链提供材料和代工，分销商也不仅为一条供应链进行分销，所以作为供应链的核心企业要通过激励机制的设计使供应链的成员企业主动加速资金流出和回流，将资金快速传递入链内其他成员企业，提高整个供应链的流动速度。（3）通过激励积极引进短期外部资金，利用外部资金保证供应链资金的顺畅运行，加速供应链的资金流动。供应链会因为季节销售不平衡或新产品的研发等造成整条供应链的资金短缺而无法保证资金流在供应链中顺畅流动。供应链中的核心企业应该通过激励机制联合成员企业，形成利益捆绑，实现整体的对外融资，引进短期外部资金保证资金流顺畅。
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