摘 要：股权分散是影响国企改制民营企业向前发展的一大桎梏，如何有效解决因股权分散带来的决策权分散从而影响决策效率的问题是一个重要的研究课题。文章从阐述国企改制民营企业股权分散问题的由来出发，分析了股权过于分散给企业带来的三方面问题，并提出了通过管理层股权收购的解决对策。
关键词：股权分散 管理层股权收购 国有企业 民营企业
中图分类号：F270
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2015）05-035-02
一、国企改制民营企业股权分散问题的由来
国企改制民营企业，顾名思义就是由国有企业改制而来的民营所有制企业，其前身就是上个世纪国有企业。上个世纪90年代，随着经济体制改革的不断深入，各地对各行业的国有企业也采取了不同的改革思路和办法。其中，一般竞争行业的国有中小型企业改制为职工持股的公司制企业是一个重要的举措。
由于企业数量众多，牵涉职工面广，而且许多企业历史包袱重，改制的进程非常困难。对于这些企业来讲，让大部分职工持股的方式是职工容易接受的一个办法，职工个人不要出很多资金，同时也能享受到股权的利益，由以前理论上的当家作主变成企业实实在在的老板，在实践中容易操作。
然而，部分企业在改制后并不是一帆风顺，还是面临着许多问题。改制并不能代表企业的一切问题均已解决。改制只是部分改变了企业以往机制不活、无人负责的局面。随着时间的推移，全体职工持有公司股份的弊端逐渐出现，尤其在职工股本逐渐收回后，职工对企业的关注程度下降，经理层的积极性也逐渐降低，高级管理人员变动频繁，企业出现了新的大锅饭现象，管理水平滑坡，职工更看重短期的利益，漠视企业长期发展，造成企业后劲不足。
二、股权过于分散给企业带来的问题分析
（一）委托主体缺位导致败德行为无法从机制上解决
企业股权分散后，代理人败德行为作为委托一代理制的必然副产品，无法消除。因此只有努力从机制上防止败德行为的出现。按照委托—代理理论，败德的解决有三个办法：
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