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上证、深成指数与我国经济增长相关性研究

2015-06-18 09:18　来源: 互联网作者：丁欣浏览次数 3217

　　2 变量选取与数据来源
　　在我国国内生产总值（GDP）是全面、确切地反映宏观国民经济发展的规模、速度、结构和水平的指标，在宏观经济增长发展的分析中应用十分广泛，故在本文选择被解释变量时，选用国内生产总值GDP作为经济增长指标的代表。我国股票市场上的两大综合指数——“上证综合指数（SHI）”、“深证成份指数（SZI）”其对我国股票市场都具有很强的代表性，故在本文中，选择这两个指数作为衡量股票市场运行的指标，作为解释变量分别进行研究，同时为了更好的确定股票市场与经济增长之间的关系，参考先前学者的研究方式，在研究其相关性的回归模型中加入固定资产投资（FI）作为控制变量。
　　本文采用的1992年～2013年期间国内生产总值（GDP）和固定资产投资（FI）的季度数据来自国家统计局数据库，上证综合指数（SHI）和深证成份指数（SZI）的季度数据来自国泰安CSMAR系列研究数据库。
　　3 我国股票指数和经济增长关系实证研究
　　3.1 单位根检验
　　本文研究我国股票指数与经济增长之间的相关性采用的是几个相关变量的时间序列数据，而在时间序列数据研究分析中，经常会发生“伪回归”的现象，对此，遵循先前的研究，本文将采用ADF检验对选用的几个变量的时间序列数据进行平稳性检验，即单位根检验。进行ADF检验进行之前，为了消除单位和异方差性的影响，对国内生产总值（GDP）、固定资产投资（FI）、上证综合指数（SHI）和深证成份指数（SZI）分别取自然对数，并将对数序列进行平稳性检验。其中，LnGDP、LnFI、LnSZI、LnSHI代表相应变量取对数后的数据序列，ΔLnGDP、ΔLnFI、ΔLnSZI、ΔLnSHI代表单位根检验中对应序列的1阶差分序列。本文所选用的几个相关变量的单位根检验结果见下表1。
　　通过对上表1中各个变量单位根检验的ADF统计值与临界值分析对比，得出变量LnGDP、LnFI、LnSZI、LnSHI均为不平稳序列，但其对应的一阶差分序列均为平稳序列，即本文选用的几个变量均为1阶单整序列。　　3.2 协整检验
　　协整检验的实质是明确两个变量在较长的时期内之间变动趋势是否保持一致，通常采用的检验方法为E-G（Engle和Granger）两步法。本文采用先前研究此问题的学者采用的E-G两步法分别对变量国内生产总值、固定资产投资与上证综合指数、深证成份指数之间是否存在协整关系进行检验。第一步，做出LnGDP关于LnFI（我国固定资产投资的自然对数）和LnSZI（深证成指指数的自然对数）之间的OLS回归结果如下：
　　LnGDP= 4.957+0.638LnFI+0.028LnSZI
　　（0）（0）（0.049）

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