（二）变量描述

其中，因变量y代表绿色行业中的外商投资额。数据采用《中国统计年鉴》中的按行业分外商投资额，以当年汇率将年鉴中单位万美元换算成亿元。最终的样本值为几个行业各自的2011年至2015年的外商投资额。

税率（x1t），由于税收的激励性政策一般通过税率调整来实现，且采用税率不会受基数即行业收入与利润的影响，因而将四个行业缴纳的不同税种税率换算为以当年收入为基数后，再依据五年间政策变化做调整后的税率作为因子；投资收益率（x2t），四个绿色产业在2011-2015年各自投资收益率。数据采用年鉴中提供的行业净利润、计算后的当年所得投资总额（一般包括当年流入的实收资本及流动负债中属于短期债务融资的部分，但视行业不同有所调整），采用用净利润除以投资额，或（利润总额-所得税）除以投资额的方法得到每个行业每一年的投资收益率；每股社会贡献值（x3t），主要以公司年报及社会责任报告为载体对外披露，选取上海证券交易所网站及各上市公司网站共搜集到77家公司年报和社会责任报告。

（三）模型构建

我们对以上数据的各个序列趋势图进行了绘制，观察认为其均不属于平稳序列。因而在此基础上，我们进行了单位根检验，结果表明各序列均为二阶单整。因而可能存在协整关系，但经协整检验后发现，检验结果p值远小于0.05，因而不存在协整关系。

考虑到分行业的影响，我们认为可能存在因行业显著差异带来的截距或系数差异。以以往分产业为例，我们认为其极有可能表现为截距差异，因而我们对固定效应模型检验。通过檢验结果，我们采用约束回归形式，即采用混合回归模型。

建立模型如下：

且根据检验结果的p值可以认为，x1t、x2t、x3t在5%的显著性水平上对y的影响显著。

（四）结果分析

首先，税率与外商绿色行业投资额呈负相关，在其它条件不变的情况下，税率每增加一个单位则投资额降低1447.69个单位。这说明，税收激励政策中调整税率具有相当明显的杠杆效应，能够极大地促进外商投资水平的提高。其次，投资收益率与外商绿色行业投资额呈显著的正相关，在其他条件不变的情况下，投资收益率每增加一个单位投资额将增加693.0089个单位。这说明投资收益率的增长将极大的吸引外资流入。因而企业可以有针对性地提高自身的投资收益率，如利用先进技术，开拓市场，从不同的渠道尽可能地融入资金等。最后，每股社会贡献值与外商绿色金融投资之间也呈现出明显的正相关。在其它条件不变的情况下，其作用没有前两个因素明显，每增加一单位，可是投资额增加54.94543单位。但由于现在公开每股社会贡献值的企业仅为少数，且绿色产业的每股社会贡献值往往较高，近几年该指标可能会有进一步增长，从而吸引潜在外资进入。

三、结论

税率调整是最简单直接的提高外商绿色行业的方式，操作简单，仅需制定相关政策。且具有极强的杠杆效应。但其它两个因素相对见效较慢，但由于投资收益率是反映企业盈利能力的指标，所以一旦提高，其效果也十分显著。而社会责任方面，则需要更完善的公开体制，和更多的信息披露出来，同时也需要有更多的企业坚持。

参考文献：

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