表2 X公司的企业经营业绩财务评价基础指标表
项 目 2001年 2000年 1999年 项目 2001年 2000年 1999年
年初流动资产 521,793,687.24 680,574,863.13 870,451,473.20 主营业务收入净额 774,081,629.25 677,131,956.40 636,060,451.60
年末流动资产 698,274,403.55 508,896,523.23 683,424,529.36 主营业务成本 590,328,231.55 517,752,881.59 458,814,451.60
年初应付账款 11,432,397.93 10,284,676.59 15,807,764.36 主营业务利润 160,026,823.63 134,950,091.77 129,654,822.36
年末应付账款 12,328,144.15 11,129,145.01 10,358,269.52 营业费用 80,124,856.90 46,601,514.88 54,410,275.64
年初坏账准备 729,727.53 617,680.58 6,366,459.23 管理费用 53,987,132.15 37,845,160.05 36,563,322.45
年末坏账准备 786,902.82 667,748.70 6,150,707.01 财务费用 -5,293,711.52 -6,160,307.27 -22,412,841.45
年初存货 165,501,125.39 177,210,088.13 167,311,335.51 利息支出 4,472,746.66 592,137.47 1,246,460.85
年末存货 232,122,379.52 161,131,054.02 181,448,208.26 当年技术转让费和研究开发费 - - -
年初存货跌价准备 - - - 营业利润 49,736,071.96 61,740,587.72 68,255,954.74
年末存货跌价准备 - - - 利润总额 78,004,602.66 85,165,386.69 95,941,559.70
年初资产合计 1,037,608,555.87 1,041,439,258.70 1,150,760,104.86 净利润 73,399,357.39 76,488,226.82 77,198,567.99
年末资产合计 1,385,796,366.04 1,019,816,080.30 1,026,744,914.95 流通在外普通股总数 304,150,000.00 280,000,000.00 280,000,000.00
年末流动负债 295,516,447.10 163,253,476.95 139,645,637.00 本年国有权益客观减少数 - - -
年初负债合计 183,300,928.55 158,196,870.73 350,759,772.28 本年国有权益客观增加数 - - -
年末负债合计 295,667,447.10 163,303,476.95 140,045,637.00 经营活动产生的现金流量净额 11,057,119.00 49,177,853.29 80,944,108.51
年初股东权益合计 824,835,764.02 815,580,648.72 738,382,080.73 上年主营业务收入 677,131,956.40 636,305,938.40 733,525,286.06
年末股东权益合计 1,051,395,121.41 850,068,875.54 815,580,648.72 上年主营业务利润 134,950,091.77 129,654,822.36 175,261,085.62
待处理资产净损失 - - - 税后净营业利润 48,742,146.09 14,981,174.57 511,398,776.64
其他不良资产 - - - 资本 844,403,218.97 649,167,073.63 363,202,591.10
经营亏损挂账 - - - 资本成本率％10.24%10.96%10.77%
主营业务收入 774,081,629.25 677,131,956.40 636,305,938.40
资料来源：X公司的1999、2000、2001年资产负债表和利润及利润分配表的有关财务数据整理。
（2）X公司财务评价指标的测算
分别按照目前的财政部公布的企业效绩财务评价指标体系和本研究所建立的企业经营业绩财务评价指标体系，该公司1999-2001年的具体财务指标测算结果分别如下表3、表4所示。
表3 目前财务评价指标体系的测算结果统计表
项目1999年2000年2001年
财务效益状况：
净资产收益率（％）9.909.207.80
总资产报酬率（％）8.908.306.30
资本保值增值率（％）110.46104.23127.47
主营业务利润率（％）20.3819.9320.67
盈余现金保障倍数（倍）1.050.640.15
成本费用利润率（％）12.9410.366.92
资产营运状况：
总资产周转率（次）0.580.650.63
流动资产周转率（次）0.801.101.30
存货同转率（次）2.633.062.97
应收账款周转率（次）48.6263.2765.16
不良资产比率（次）---
偿债能力状况：
资产负债率（％）13.6416.0121.33
已获利息倍数（倍）77.97144.8318.44
速动比率（％）359.00213.00158.00
现金流动负债比率（％）57.9030.103.70
成长发展能力：
销售（营业）增长率（％）-13.256.4216.00
资本积累率（％）10.464.2327.47
三年资本平均增长率（％）-43.2312.29
三年销售平均增长率（％）--9.231.81
技术投入比率（％）---
表4 新建立的财务评价指标体系的测算结果统计表
项目1999年2000年2001年
EVA（人民币元）472,281,857.5078,663,463.23-37,724,743.53
盈利能力状况：
知识与智力资产收益率（％）---
净资产创利率（％）---
负债收益率（％）---
知识与智力资产贡献价值增长率（％）--12.40-5.80
财务效益状况：
净资产收益率（％）9.909.207.80
总资产报酬率（％）8.908.306.30
每股收益（元）0.280.280.24
主营业务利润率（％）20.3819.9320.67
盈余现金保障倍数（倍）1.050.640.15
成本费用利润率（％）12.9410.366.92
资产营动状况：
总资产周转率（次）0.580.650.63
流动资产周转率（次）0.801.101.30
存货周转率（次）2.633.062.97
应收账款周转率（次）48.6263.276,516.00
偿债能力状况：
资产负债率（％）13.6416.0121.33
已获利息倍数（倍）77.97144.8318.44
速动比率（％）359.00213.00158.00
现金流动负债比率（％）57.9030.103.70
成长发展能力：
销售（营业）增长率（％）-13.256.4216.00
资本积累率（％）10.464.2327.47
销售利润增长率（％）-26.024.0818.58
成本费用降低率（％）-6.3913.0220.65
总资产增长率（％）-10.78-2.0833.56
技术投入比率（％）---
主营业务鲜明率（％）135.00158.00205.00
附注：该企业属于中国农业产业化经营20大龙头企业之一，农业类上市公司企业正处于成长期阶段。
（3）在上述数据的基础上，对X公司三年经营状况和主要指标对比分析如下：
①从目前财政部公布的企业效绩财务评价指标体系的测算结果统计表来看该公司在财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四个方面的基本指标和修正指标均达到全行业平均值水平，部分指标达到优秀值水平，故该公司三年经营业绩处于良好状态。
②从新建立的财务评价指标体系的测算结果统计表来看
从财务效益状况看。净资产收益率和总资产报酬率达到优秀值，但主营业务利润率达到平均值，成本费用利润率达到良好值。通过三年指标对比，财务效益状况良好，但有下滑的趋势。
从资产营运状况看。总资产周转率和流动资产周转率达到良好值，同时应收帐款周转率达达到优秀值。通过三年指标对比，资产营运状况良好，并有逐年改善的趋势。
从偿债能力状况看。资产负债率和已获利息倍数达到优秀值，同时速动比率达到优秀值。通过三年指标对比，偿债能力状况良好，但有逐年下滑的趋势.
从发展能力状况看。资本积累率达到优秀值，销售(营业)增长率达到良好值。通过三年指标对比，发展能力状况良好，并且逐年改善，尤其明显体现在总资产增长率、销售利润增长率、成本费用降低率和主营业务鲜明率指标上。
从盈利能力状况看。由于受实际数据取得的限制，无法对知识与智力资产收益率、净资产创利率和负债收益率进行评价。但从知识与智力资产贡献价值增长率在提高，可以预测企业盈利能力较好，这与成长能力状况逐年改善的结果一致。
但从核心指标看。X公司的EVA逐年降低，尤其在2001年降为负值，可见未完成公司价值最大化的经营目标，没有为股东创造财富。
故不能得出该公司经营业绩处于良好状态的判断。
