摘 要：随着我国市场经济的不断发展，我国上市公司的数量在不断的增加，规模也在不断扩大，股利分配作为股东分配公司利润的一种方式，不仅备受上市公司各大股东的关注，也成为了投资者进行投资的重要参考。基于此，本文主要研究我国上市公司股利分配政策存在的问题与对策，以期为我国的上市公司股利分配政策的完善提供参考和建议。
关键词：上市公司；股利分配政策；股权结构
随着经济全球化趋势的不断发展，国际上市公司也在不断的增加。股利分配政策作为上市公司财务管理的重要内容，其直接关系到上市公司的企业价值实现和稳定发展。同时，科学、合理的股利分配政策还能更好的吸收更多的投资者进行投资，以为企业发展提供充足的资金来源。因此，科学、合理的股利分配政策对于上市公司来说是十分重要的。
一、我国上市公司股利分配政策的现状
随着上市公司的不断发展，上市公司股利分配政策也直接关系到了投资者权益的分配，由于许多上市公司操作的不规范，这也导致了许多中小投资者的权益受到了严重损害。根据相关数据统计，2010年-2012年，就沪深上市的公司实施现金分配的数量分别为856家、1006家、1306家，分别占当年沪深实施分红上市公司总数量的52%、55%、63%，这说明越来越多的上市公司在股利分配采取现金分配的方式。其分红的数额也不断上升，分别为4985亿元、6045亿元、6300亿元，占当年净利润的比例为 27%、36.65%、32.56%和 30.01%。从图1、图2我们可以看出，业绩的不断提升，A股上市公司的分红比例及分红数额越来越大。
从分配总额来看，2012年，中国工商银行分配的股利金额达到了642亿元，这是以现金分红方式分配股利数额较大的上市公司之一。从每股分红情况来看，曾经创下A股分红最高纪录的贵州茅台公司，2010年该公司以每十股派出23元的利息。与此同时，股利分配政策中也必须考虑分红的指标，同期银行利利率水平，以及它们之间的比例关系。据统计，每股分红超过3.5%的上市公司不少于10家，相比当年的同期存款利率还要高，这也说明了一点，这些上市公司投资者的收益比资金存放银行的收益还要高。相比较国外一些成熟的资本市场，我国上市公司股利分配以及现金分红的比例仍然偏低，就2012年而言，上市公司的平均股利支付率为30%，而2011年平均股利支付率也仅为32.56%，而国际成熟证券市场这一指标一般在40%到50%。
二、我国上市公司股利分配存在的问题
1.股利分配受融资行为的影响
一般而言，成熟的资本市场中，现金股利的支付是对使用股东资金的回报，上市公司在制定股利分配政策时不会受到再融资行为的影响。
如2012年对黑龙江的调查数据显示，被调查的21家上市公司中，股利分配受到融资行为影响的上市公司有4家，占被调查上市公司数量的19.05%。北大荒的2008-2010年间，上市公司增发了股利，而且这三年间都进行现金分红。2010年，万向德通过增发股票，增加了公司的股本，同时还对公司的投资者进行现金分红，对公司的投资者给予一定的回报。除此之外，亿阳信通也采取了上述同样的增发股票方式，对公司的股东给予了一定的现金股利分配。
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