摘要：
在阅读大量文献的基础上，从理论上分析了我国上市公司社会责任信息披露和投资效率之间的关系。从理论上初步证明了，上市公司社会责任信息披露质量越高，公司的投资效率就会越高；并且非国有企业的社会责任信息披露与公司投资效率之间的关联度大于国有控股公司。
关键词：
最终控制人性质；社会责任信息披露；投资效率
中图分类号：
F2
文献标识码：A
文章编号：16723198（2014）20002402
1引言
企业履行社会责任是时代和社会进步的一大趋势，也是构建资源节约型环境友好型社会的需要，随着社会各界对CSR的关注不断加强，企业发布社会责任报告已经成为一种潮流。投资行为是公司经营活动的核心内容，高效率的投资行为能为公司带来更多的收益，但是由于信息不对称以及代理问题的出现使得公司资本不能得到最优的配置，进而导致投资不足或过度投资。社会责任信息的披露减少了经营者与投资者之间的信息不对称降低投资者的逆向选择的风险，同时，关注相关者的利益是履行社会责任的一个重要的方面，这有利于增大利益相关者在公司战略决策中的话语权，甚至会影响到公司的战略决策。但是就现有的文献来看，很少有学者探讨社会责任信息披露与投资效率之间的关系。因此，我们试图结合国内外文献和我国新兴加转轨的制度背景，从融资约束的角度出发从理论上分析，社会责任信息披露与我国上市公司投资效率之间有无关系以及呈现出怎样的关系，针对我国的实际情况，加入最终控制人性质这一调节变量，考察最终控制人性质将会如何影响社会责任信息披露与我国上市公司投资效率之间的相关性，阐明最终控制人性质、社会责任信息披露与公司投资效率三者之间的关系，丰富制度环境，企业社会责任信息披露与公司治理方面的研究文献，进而为公司合理的做出履行社会责任决策，实现公司资源的最优配置提供理论依据。
2社会责任信息披露与公司的投资效率
完美的资本流动的规则是：资本会不自觉的流向高资本回报率的项目，对于低资本回报率的项目会削减投资，最后使得经济中每个项目的资本边际产品都相等。但是信息不对称以及代理问题等扭曲了公司的资本配置，使得市场不能完美的运行，公司总是会面临投资不足或是投资过度的问题，进而使得公司的投资效率低下。
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