摘要：近期，我国正式启动了公司优先股制度的试点工作。引入优先股制度对于我国完善公司治理结构、拓宽企业的融资通道、深化国有企业改革等具有重要的现实意义。但我国优先股的现行制度体系存在一些迫切需要解决的问题，需要通过明确优先股制度的立法模式、修改和调整法律规定以及保障优先股股东的知情权等方面进行完善。
关键词：优先股；优先权；公司法；制度反思
优先股是指股份有限公司发行的一种与普通股相对应的股份形式，优先股的股东在公司利润分红和剩余财产分配请求权方面，要比普通股股东享有一定的优先权，但一般而言，并不享有公司股东大会的表决权。优先股最先诞生于欧洲，并逐渐发展成为发达国家或地区市场普通认可和蓬勃发展的一种投融资工具。近期，国务院和中国证券监管委员会（以下简称证监会）颁布了《关于开展优先股试点的指导意见》（以下简称试点指导意见）和《优先股试点管理办法》（以下简称试点管理办法），这标志着我国正式启动了优先股制度的试点工作。引入优先股制度是对中共十八届三中全会“全面深化改革、健全多层次市场体系”精神的全体体现和具体贯彻，对我国进一步发展资本市场，完善和深化经济体制改革具有重要的推动作用。
一、 我国发展优先股制度的意义和必要性
1. 有利于改善公司治理结构，提高公司的运行效率。首先，我国的股份公司特别是上市公司，普遍存在股权结构过于集中、一股独大的问题。而优先股的股东以放弃表决权从而享有固定股息分配权，扩充了股份发行种类和广度，有利于克服股权集中的弊端。其次，通过发行优先股给公司的董事、高管，让他们持有公司的股份，会促使他们从公司的切实利益和长远利益出发来执行决策，但同时，他们手中的优先股并没有表决权，并不会对股东大会的决议产生不利影响，所以有利于改善公司的决策和执行情况，促进公司的稳步发展。
2. 有利于倡导健康的投资观，保护中小投资者的利益
政策市是我国股市的一个别称，是指我国股市的波动主要为国家政策所左右。而政策市所带来的不利影响即是投资者大多抱有投机心理，导致短期投机交易横行。而优先股的特点在于具有固定的股息，其风险较小，长期持有收益较高，也就意味着投资者购买优先股应着重长期持有，投资意识较为稳健，有利于提高资本市场的活跃度，倡导健康的投资观，抑制政策市带来的投机风气。此外，在大股东拥有绝对话语权的公司中，中小股东无法与大股东分庭抗争，但由于优先股的表决权受到限制，就可以保证大股东的决策权和实际利益的稳定，也就是说大股东在追求自身利益的同时，也实现了中小股东利益的最大化。
3. 有利于拓宽企业的融资通道，构建多层次资本市场结构。现行企业的融资渠道狭窄，是困扰我国企业发展的一大难题。而优先股的投资购买方式简单，只需发行方和购买方达成一致协议即可认购，而且成本相对较小，对于扩宽中小企业的融资通道，解决中小企业融资难具有积极的推动作用。此外，我国很多行业受到美国次贷危机和欧债危机的影响陷入持续的衰退，产能过剩，导致社会闲置资金纷纷投向如房地产等领域，致使这些领域的资金过多，价格上涨明显，泡沫化现象严重。此时，发行优先股就是一种行之有效的投资渠道。优先股具有的风险较低、投资收益稳定的特点，有利于吸引社会闲置资金，减轻某些市场领域的供求压力，完善资本市场的供需结构，有利于促进我国建立多层次的资本市场。
4. 有利于深化国有企业改革，实现国有资产的保值增值。股份制是国有企业改革的必由之路，而优先股制度可以为深化国有企业改革，解决国企改革中诸多问题提供解决之道。我国上市公司普遍存在着不分红或者少分红的现象，这种现象的存在，一方面是由于国有股东保留资金以用于个人消费和提高自身报酬的错误做法，另一方面也体现了上市公司存在内部人控制等问题，这些问题和倾向的存在最终会导致国有资产的流失。而将国有股转化为优先股发行不失为一种抑制国有股权流失的可行且合理的做法。首先，由于优先股无表决权的特点，所以将国有股转化为优先股发行，可以稀释国有股东在上市公司的控制权和表决权，减少政府的对上市公司经营活动的不当干预，实现表决权和股份的有效分离，达到国有企业改革所要求的市场化经营。其次，尽管国有优先股股东并不享有表决权，但可以获得稳定持续的股息收入，相应的公司经营风险的承担也相对较小，而且优先股股东所特有的剩余财产优先分配权，也使得将国有股转化为优先股，可以达到国有资产保值增值的目的。
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