摘要：人民币被纳入SDR标志着人民币在走向国际化的道路上更进了一步。货币国际化的实质就是要让本国企业和资产从汇率风险中解放出来，不仅通过结算来减小交易成本，而且通过定价权的设定来获得长期效应。本文通过探究日元国际化的历程来分析人民币加入SDR后国内外贸企业所受到的影响。
关键词：人民币；日元；SDR；外贸企业
2015年12月1日，IMF（国际货币基金组织）宣布，人民币将于2016年10月1日被纳入SDR（特别提款权）。人民币自此成为美元、欧元、英镑和日元以外第五种篮子货币，权重超过日元（8.33%）、英镑，位居美元、欧元后的第三位，占比10.92%。对我国而言，人民币被纳入SDR既是IMF对人民币国际化进程的认可，也是中国在国际金融市场中日益凸显的重要性得到了广泛认可。
回顾SDR的历史，只有日本在时间段和地理位置上与中国最具有可比性。首先两国货币国际化在时间上都处于后布雷顿森林体系①的浮动汇率体系时代；其次在区域上都处于东亚地区（存在着美元化的外部效应），在未来的国际货币体系中人民币与日元还可能面临直接的合作或竞争。回顾探究日元国际化历程中的外贸表现将有助于人民币加入SDR后国内外贸企业可能要应对的机遇与挑战。
一、日元国际化之路回顾
日元在走向国际化的道路上已走了几十年，在人民币未加入SDR之前日元的权重为9.4%，现如今已然成为重要的国际货币之一。日元的国际化之路大致可以分为三部分，每一部分都在日本外贸中扮演了重要的角色。
二十世纪六七十年代，日本经济飞速发展，很大程度上日本对外贸易的迅速扩大带动了其经济的持续调整增长，而日元的低汇率又是日本出口贸易迅速扩大的重要原因。在这一阶段，日本的出口指数年均增长率几乎为同期世界贸易增长速度的两倍，日元在国际贸易结算方面的地位得到了明显加强，但在布雷顿森林体系下，日元国际化的发展并不尽如人意且受到了较大限制。直到1971年布雷顿森林体系瓦解，国际货币市场对日元的需求才与日俱增。1974年日元成为最早一批被纳入SDR货币篮子的货币，在国际贸易中日元的使用比例得到了大幅上升。
二十世纪八十年代，SDR货币篮子精简之后，日元作为少数货币得以保留，且占了货币篮子13%的份额。这一阶段日本对外贸易不断发展，并持续盈余。但自从1985年签订了《广场协议》，日元被迫开始了近十年的升值，其直接后果是严重打击了日本出口主导产业，日本的对外贸易因此受到了难以估量的损失。但日元升值也促进了日本产业结构的调整，给日本国内产业带来了难得的机遇，在带动了国内需求增加的同时促使日本国内从一般的加工制造业向高技术、高附加值的产业转化升级，耐用商品和一些自制制造品由国内生产转向进口，国内低效率的生产者被淘汰。在国际贸易中，日元的地位也是连年攀升。根据BIS（国际清算银行）的统计，全球27%的外汇交易与日元有关。
二十世纪九十年代，日元在货币篮子中的份额提升到了17%，且仅次于美元和马克，位居第三。日本外贸带动经济发展达到了顶峰，而后进入了长达20年的停滞和调整期。日元国际化进程由此受到影响，日元交易量和在外汇储备中的占比呈现下降趋势，日本转而寻求以区域合作为基础的新战略，也即所谓的“日元亚洲化”。
二、对我国的启示及前景
手机版
欢迎光临汇博在线http://www.paper188.com