（一）收购风险

1.基础设施风险

中西部公司是少数在偏远的西澳洲的中西部地区开矿的采矿商，过去这些矿区的铁矿石对采矿商来说均是缺乏经济效益的。中西部地区目前有位于Geraldton的政府所有的港口出口，鐵路设施有WestNet Rail公司拥有和运营。水源主要依靠地下水供给，使用需要通过环境审批程序。电力主要由电网和柴油机发电等方式提供，中西部地区现有的电力供应将不能满足该地区采矿业预期增长的产能。港口、铁路运载能力有限。 2008年7月由Murchison公司和三菱公司（Mitsubishi）合资成立的Oakajee Port and Rail Pty Ltd （下称OPR） 获得了在Geraldton港附近的Oakajee建设一个开发性的深水港，以此为中西部地区服务。与OPR竞争这个项目的是Midwest和中钢集团邀请的中国交通建设股份有限公司、中国铁路工程总公司等基建公司合资的 Yilgarn Infrastructure Ltd。西澳政府最后选择了OPR作为开发商开发15亿澳元的中西部铁矿区深水港口项目。由于Oakajee 港口和配套铁路项目无法在2015年的竣工期限之前完工，这也就是说即使中钢把矿挖出来，也运不出去。因此而导致的中钢在澳的矿山机构每年损失将达1 亿美元。

2.经营风险

中钢收购中西部公司共投入13.67亿澳元，比最初预期的12亿澳元的收购成本高出大约12.2%，比Murchison的换股方案要高出大约10% 且全部都是现金支付。中钢的恰那矿在西澳北部的皮尔巴拉地区，而中西部矿在西澳的中西部，两个矿山无法共同使用铁路、港口、基建设备、工作人员。在税收、就业指标方面也无法互相抵减。中西部公司与中钢在澳洲的其它铁矿项目的协同效应较弱。中西部公司矿山的铁矿石品位和皮尔巴拉地区的铁矿石相比不够好，铁矿分布也和皮尔巴拉地区的铁矿石不同，开采成本比较高。三大铁矿石巨头都在迅速的扩大产能，未来铁矿石产能释放后，铁矿石价格有可能回落，中钢是在铁矿石价格处于高位的时候收购的该项目，那么未来铁矿石的价格是否可以涵盖铁矿石的开采成本、并购成本和经营成本也很难判断。

3.金融风险

2008年全球金融风暴席卷全球使整个金融行业趋于毁灭。全球股市暴跌，投行倒闭，世界经济受到严重打击，各国失业率居高不下，政府财政赤字严重，GDP全球负增长。澳洲股市也未幸免，中西部公司的股票大幅缩水。至今次贷危机还没有见底，未来的经济形势也很难判断，这种大规模全球性的经济危机给海外矿山的管理和经营也带来了潜在风险，前景不容乐观。

4.财务风险

根据澳大利亚证券交易所规定，中钢持有中西部公司超过90%的股份必须退出澳大利亚证券市场，这让中钢面临着巨大的融资压力，中西部公司铁矿2011年才有望投产而且港口和铁路等基础设施的建设一拖再拖。每年为收购所负担的财务费用就高达1.47亿澳元，这需要中钢的其他业务不能有大的波动，且盈利能力能够负担高额的财务费用，同时还要保持流动资金充裕，财务风险非常高。

（二）对我国铁矿石海外并购的建议

1.规范铁矿石海外并购市场

与日本企业国内有序竞争、国外抱团竞争不同，我国企业多数表现出在国内内斗，在国外散兵作战。从海外并购案例看宝钢、鞍钢、武钢、首钢等作为我国钢铁业的龙头企业，并没有组织国内的企业组团参与海外并购、合资，只顾自己发展矿产资源，在跨国海外并购中，多数是各自为战。这种海外投资乱象不利于树立良好的国际形象，在同一区域内的竞争，不仅哄抬了竞购价格，还在一定程度上引起当地的恐慌和排斥。特别是在这种乱象中，很多企业一味追求成功，忽视了成本和风险。我们要鼓励民资参与海外并购，并建立和规范海外铁矿石并购秩序，推动联合竞购体制。跨国并购不是一次性的投资，需要后期的运作。以澳大利亚为例，我国企业完成收购后，还要跨越五大障碍：人力成本、环保、土著、基础设施和后续投资，联合竞购能有效解决后期开发的难题。

2.提高国内钢铁行业的集中度

国内钢铁行业产业集中度过低导致钢铁产能在钢价上涨阶段会盲目释放并产生产能结构性过剩及过渡竞争等问题。产能不能得到有效控制也导致了对铁矿石进口的无节制，这也是中国每年铁矿石价格谈判节节失利，至今仍受制于人的重要因素。提高出口钢铁产品的附加值，减少低附加值钢铁产品的出口也是抑制铁矿石进口的手段之一，应该尽量避免进口高价铁矿石，再出口附加值较低的钢材产品的恶性循环局面的发生。