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董事会性别多元化与企业财务业绩

2014-08-03 10:05　来源: 互联网作者：闫永海浏览次数 6596

　　2.相关性分析
　　表2为各变量之间的相关性分析结果。从表2可以看出，衡量企业业绩的指标（每股收益、资产报酬率与资产净利率）与度量董事会性别多元化指标（是否拥有女董事和女性董事比例）呈正相关关系，而且比较显著，这初步表明了董事会性别多元化有助于企业业绩的提高。
　　（二）单变量分析
　　为了进一步考察董事会性别多元化与企业业绩之间的关系，本部分采用单变量分析方法进行研究。按照董事会是否拥有女董事将董事会分成两组，然后分别检验两个组别的公司财务指标均值是否存在显著差异。表3给出了检验结果。
　　从表3中可以看出，那些董事会拥有女董事的公司财务业绩指标均高于董事会不拥有女性董事公司的财务业绩指标，而且这些财务指标的均值均存在显著差异。上述结果进一步表明，董事会性别多元化与公司财务业绩之间存在显著的正相关关系，董事会性别多元化有助于促进企业财务业绩的提高。
　　（三）多元回归分析
　　为了更深入地考察董事会性别多元化对企业业绩的影响，需要采用多元回归分析的方法。
　　表4给出了董事会是否拥有女董事与公司财务业绩的混合多元变量回归分析结果。表4中第1列的被解释变量为每股收益，第2列的被解释变量为资产报酬率，第3列的被解释变量为资产净利率。从表4的结果可以看出，董事会中拥有女董事对企业业绩有显著的正向影响。在第1列，该变量的系数为0.067，其显著性水平为1%；在第2列，该变量的系数为0.640，其显著性水平为5%；在第3列，该变量的系数为0.509，其显著性水平为10%。就控制变量而言，企业规模对企业业绩有显著的正向影响，说明企业规模越大，企业抗风险能力越强，企业在市场竞争中越能够获得竞争优势；资产负债率对企业业绩有显著的负向影响，说明中小企业不易多负债，因为中小企业盈利能力差，使用大量债务可引起财务杠杆负效应；而董事会规模与独立董事比例这两个变量对企业业绩的影响不显著。上述结果说明，董事会性别多元化对企业业绩有着重要影响。
　　表5是关于董事会女性董事比例与企业财务业绩的多元回归分析结果。被解释变量分别为每股收益、资产报酬率和资产净利率。可以看出，董事会中女性董事比例对企业业绩有着重要影响。女性董事比例系数分别为0.177、2.154、1.773，而且显著性水平都是10%。至于控制变量，资产负债率与企业规模对企业业绩的影响仍然显著，而董事会规模与董事会独立性则不显著。
　　从上述回归分析结果来看，董事会性别多元化对企业业绩有着重要影响，提高董事会性别多元化程度有助于中小板上市公司财务业绩的提升。

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