（一）巴基斯坦电力设施不足、三角债问题突出，加大了我国投资项目成本

现阶段，巴基斯坦的输变电设施仍然不足，且较为落后。据新闻网整合数据显示，截至2017年6月，巴基斯坦各类大中型电站仅有40余座，发电机组总装机不足0.3亿千瓦，其中水力发电厂占比不足30%，核电厂占比仅有5%左右，风能、太阳能、生物能等可再生能源发电项目建设尚未形成规模。这种严重不足的电力设施，使得夏季全国用电缺口达500万千瓦，首都伊斯兰堡与农村绝大部分地区的最长停电时长分别为12小时/天和超过18个小时/天，也加大了我国与当地电力合作的难度。为了控制电量、降低电能耗费，巴基斯坦制定了高达4.05卢比/度的电价，且可能在2018年后提高80%，至7.3卢比/度。若我国企业投资该国电力产业，将缴纳约为总收入1/10的高昂电费，加大了投资成本。另外，受输变电设施落后、电价结构不合理等的影响，巴基斯坦电力产业一直存在较为突出的三角债问题，且难以彻底解决。据巴基斯坦《黎明报》报道显示，2017年3月，该国电力三角债问题时隔四年再次出现，中央电力采购局累计欠发电费高达4140亿卢比。若总规模达7000MW的各新建发电站建成发电，且电价持续提高，巴基斯坦电力三角债将达到不可控制的规模，进一步加大我国与该国电力合作难度与成本。

（二）巴基斯坦营商环境较差，财政赤字严重，制约了电力投资合作进程

现阶段，巴基斯坦国内的营商环境总体较差。据世界银行《2017年营商环境报告》显示，巴基斯坦的营商环境在全球190个国家和地区中排名较后，为第141位，较2016年的138位下降了3位。并且，以营商环境中的行政效率为例，相较于南亚地区与经合组织，巴基斯坦的行政效率总水平较低。例如，巴基斯坦一个工业或商业企业开办所需的全部手续有12个，时间为18天。而南亚地区与经合组织企业开办的平均手续数量分别仅为8.1个和4.8个，平均时长分别为15.4和8.3天。这样的营商环境，加大了我国与巴基斯坦电业合作的投入成本与负担。此外，近几年，巴基斯坦的财政赤字持续处于高位，政府的债务负担也日益加重。据巴基斯坦财政部发布数据显示，2016-2017财年上半年，巴基斯坦的财政赤字创近4年新高，达0.8万亿卢比，同比增长了55%。且预计下一财年，巴基斯坦联邦政府的财政赤字将达到1.83亿卢比，约为国内生产总值的4.7%。为偿还到期的公共债务，2017年6月，巴基斯坦政府向国会提出了新财年融资额为15万亿卢比的申请，同比增长44%，成为巴基斯坦史上最多的一次政府借贷。这种长期高额的负债状况和不断提高的借贷，使得巴基斯坦经济发展缓慢，制约了双边电力合作进程。

（三）巴基斯坦的税收制度不健全，制约了我国电力企业的投资积极性

当前，巴基斯坦的税收制度与政策体系仍不健全、不稳定，存在税率较高、透明度不足等问题。就企业需缴税的税率而言，据世界银行发布的税收体制报告显示，全球的公司所得税率平均为24%，而巴基斯坦却高达34%，居世界第三。其中，巴基斯坦对私人公司征收的企业税税率为33%，中小企业的税率为25%。同时，企业还需缴纳16%-21%的销售税税率，20%的通讯服务税税率，以及10%的银行与保险服务税税率等。较高的税率使得巴基斯坦企业的纳税成本高昂，为完成纳税，企业平均需花费594个工时并进行47次支付，而OECD国家则仅需175个工时和12次支付，这增加了我国电力企业的投资压力。此外，巴基斯坦还存在纳税透明度低，政府对部分产业和公司的税收减让政策等，使得该国纳税人仅有120万，是全国人口数的1/150，其中超过50%为企业。而在销售税系统登记过的企业中，也只有不足8%的1.5万家实际缴纳了销售税。这种不健全的税收制度，致使巴基斯坦政府税收收入在GDP中的占比一直处于10%左右的较低水平，预计税收难以实现。为此，近几年巴基斯坦政府一直在进行税制改革，并不断出台临时加征或取消税费的特别法令。这为电力企业在当地经营带来了不稳定的政策风险，抑制了我国电力企业扩大投资的意愿与进程。