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　　研究假设1-2：企业政治关联变化与多元化战略转型关系受地区市场化程度影响。
　　相关研究表明，基于转型经济时期中国制度环境缺陷而主动作为的企业政治关联作为企业重要战略举措，企业政治关联行为与多元化战略转型相伴而生，因此政治关联行为变化对企业战略转型成效具有正向促进作用。这是因为政治关联能为企业多元化战略发展带来所需的各种重要资源与条件（巫景飞等，2008）。田志龙等（2003）研究指出企业政治关联程度越高越将有助于增加企业资源，进而帮助企业获得竞争优势、市场地位和财务利益。
　　但是相关研究同时表明，企业政治关联变化对于多元化战略转型绩效的影响同样会受到其自身产权性质、地区市场化程度的影响（于蔚，2013）。陈信元和黄俊（2007）研究认为出于承担政府政治目标和社会职能的多元化战略选择将会降低企业绩效。巫景飞等（2008）研究表明相比较于民营企业，公司治理薄弱的国有企业更有动机利用私人政治网络选择多元化战略，因为这是其谋取私利而非为企业发展服务的一种迂回策略。持有类似研究结论，贾明和张吉吉（2010）研究认为公司产权性质会影响到政治关联价值损失风险的大小，而且与政府控制公司相比，非政府控制公司丧失政治关联价值的风险显然大于政府控制的公司，这就使得国有企业政治关联驱动下的“战略性慈善”更多地是维护高管个人私利而非公司利益。而且当企业所在外部法制较为健全和完善时，寻租空间的缩小将降低政治关联对于企业战略转型的正面价值。基于上述分析，本研究研究假设如下：
　　研究假设2：企业政治关联变化对多元化战略转型与企业绩效之间关系具有正向调节作用。
　　研究假设2-1：企业政治关联变化对多元化战略转型绩效的调节作用受企业产权性质影响；
　　研究假设2-2：企业政治关联变化对多元化战略转型绩效的调节作用受地区市场化程度影响。
　　三、研究设计
　　1. 样本选择与数据来源。合理的样本选择是保证研究结果可靠性的基本前提，借鉴国内外已有样本选择经验和依据，本研究选择我国沪深两市A股制造业2012年～2014年样本企业作为初始样本，并且剔除了ST样本企业、研究变量难以度量及研究变量数据缺失的企业，最后得出本研究所需的有效样本。就样本企业数据来源来讲，样本企业政治关联程度数据根据上市公司年报披露的董事背景判断，财务数据、公司治理结构变量等数据来自于Wind资讯数据库、CCER数据库。
2. 研究变量度量。
　　（1）企业战略转型绩效指标（ROA）：借鉴已有研究本研究选择企业当年资产回报率作为企业战略转型绩效指标（Li和Wong，2003）。
　　（2）多元化战略转型（StraT）。目前企业战略转型度量指标的相关研究整体相对较少，借鉴部分相关研究成果，本研究利用前后年度间多元化程度差值作为战略转型度量指标，具体度量方法是：StraT=Entropyi-Entropyi-1，其中Entropyi表示的是第i年企业按照业务单元销售收入熵值度量的多元化程度。
　　（3）企业政治关联变化（BoardPCh）。借鉴已有企业政治关联或政治资源度量的相关研究成果，本研究利用企业前后年度间政治关联程度差值作为政治关联变化度量依据，具体度量方法是：BoardPCh=BoardPi-BoardPi-1，其中BoardPi表示的是第i年董事会中拥有相关政治经历的董事成员比例。

企业政治关联变化与多元化战略转型绩效关系实证研究

2016-04-08 10:22　来源: 互联网作者：金浩浏览次数 3034

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