【摘 要】 文章基于性别的视角，以我国中小企业板上市公司2009—2011年期间的有关数据为基础，分别以董事会是否拥有女董事、董事会中的女性比例作为度量董事会性别多元化的指标，以每股收益、资产报酬率、资产净利率作为业绩指标，运用单变量分析和多元变量回归分析方法，对董事会多元化与企业财务业绩的关系进行了考察。研究发现，董事会性别多元化与企业财务业绩呈正相关关系，提高董事会性别多元化程度有助于企业业绩的改善和提高。文章不仅丰富了董事会性别多元化与企业财务业绩之间关系的研究文献，同时也有助于改善董事会的性别结构，促进企业业绩的提高。
【关键词】 董事会； 女性董事； 企业业绩
中图分类号：F360 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）18-0033-05
一、引言
公司治理制度的主要目的是建立和完善公司内部与外部治理机制，以保障公司股东、债权人与各种利益相关者的应有权益，进而提升公司价值。在整个治理体系中，董事会处于核心地位，它不仅担负着决策功能，而且还负有监督与咨询功能。董事会功能发挥的好坏直接制约着公司治理效率，从而影响企业业绩。而董事会功能的发挥取决于董事会结构是否合理。多年来，许多学者对董事会结构特征（如独立性、领导权等）与企业绩效的关系展开了研究，取得了丰硕成果。但是，从性别角度探讨董事会多元化特征与企业绩效关系的研究却比较缺乏。
近年来，随着女性越来越多地进入到管理岗位，西方一些学者开始关注董事会性别多元化对企业的影响，但到目前为止，关于董事会性别多元化与企业业绩之间关系的认识还不统一。就国内而言，这方面的研究非常欠缺，仅有两篇文献。鉴于以上背景，本文以中国中小企业板的上市公司为研究对象，对董事会性别多元化与企业财务业绩的关系展开研究。
二、文献综述以及假设的提出
（一）文献综述
西方学者对董事会性别多元化与企业业绩之间的关系开展了理论和实证研究，但研究结论不统一。多数研究表明，董事会性别多元化有助于企业绩效或价值的提高，但也有一些研究得到了相反的结论。
就理论研究来看，主要有两种观点。一种观点支持董事会性别多元化能够给公司带来优势。Hurst et al（1989）认为女性的认知风格更加一体化。Earley and
Mosakowski（2000）认为女性能够促进信息传播。Krishnan and park（2005）认为女性更加强硬，因为女性在进入董事会之前经历了很多挑战，这使得她们具有较高的声誉。Campbell和Minguez-Veral（2005）认为性别多元化能够提升企业的创造力与创新能力。另外一种观点认为董事会性别多元化可能给公司带来不利影响。较大的性别差异可能导致冲突加剧、决策缓慢以及对风险不敏感。
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