3.中钢与中西部公司的关系

2005年Midwest与中钢签署了合资协议，双方以各持股50%的形式成立了Midwest铁矿公司，中钢集团为此专门成立了项目公司——中钢澳大利亚矿业有限公司。合营公司对KOOLANOOKA的磁铁矿和WELD RANGE的赤铁矿项目进行共同勘探和可行性研究，2006年3月19日合营公司第一船5.83万吨铁矿石运抵中国天津港，合营铁矿项目总投资19亿美元。为解决运输问题，中钢还进一步持有未来的伊尔冈（Yilgarn） 基础设施有限公司12.5%的股权。这家公司成立的目的是为了建设铁路和港口设施，以支持澳大利亚中西部的铁矿项目。

四、收购中遇到的问题、困难和挑战

（一）遭遇中西部公司强烈抵制

该项收购要约开始于2008年4月14日，截止日期到5月15日。根据澳洲法律规定，中钢至少要获得50.1% 中西部公司股东接受才能生效。当时中钢只持有中西部公司19.89% 的股份，还需要再获30.21% 的股份。中钢的收购激起了中西部公司的强烈抵制，中西部公司董事会建议各股东不要采取任何行动，并声称公司的股价有望在短期内达到每股7澳元。为争取更多中西部公司股东的支持，4月29日中钢二度提高报价，将其对中西部公司收购报价从每股5.6澳元提高13.9% 至每股6.38澳元，总金额升至13.67亿澳元。自中钢提价决议一出炉，中西部公司董事会态度出现一百八十度大逆转，一致建议股东接受报价。形势对中钢一片大好。但就在此时，退出竞购的Murchison又卷土重来了，并且来势凶猛。

（二） Murchison 使收购价格大幅提高

2008年5月26日Murchison对中西部公司提出约15.3亿澳元的换股收购方案。以Murchison每股股票换取中西部公司0.575股股票。此换股方案将中西部公司股票潜在估值提升至每股7.17澳元，这比中西部公司前5个交易日均价溢价14.9%，比之前中钢提出的每股6.38澳元报价高出12.4%。Murchison的收购方案一公布，当日中西部公司的股价大涨12%，最高达到7.1澳元的水平。中西部公司董事会随即又表示对Murchison的换股方案也非常感兴趣，这种两边倒的态度也加大了中钢收购的难度，降低了中钢成功收购的预期。Murchison再度加入收购的目的非常明显也非常具有针对性，就是要阻止中钢收购中西部公司。Murchison选择股权置换的方式，既不需要支付大量的现金，同时又大幅度的拉高了中西部公司股票的价值，让中西部公司的股票在二级市场上的价格远远高于中钢要约收购价格。这种做法有效的阻碍了中钢的收购进程，降低了收购的速度。虽然中钢选择现金收购具有一定的优势，但是，价格的大幅度提高，迫使中钢必须对是否提高价格做出决断，而加价就意味的收购成本的大幅度提高，中钢感到了巨大的压力。

（三）哈宾格基金公司搅局

Murchison的关联方一直处于幕后的美国对冲基金Harbinger Capital Partners（哈宾格基金公司）本身就持有Murchison 19.98% 的股份。哈宾格基金公司一直在二级市场悄悄收购中西部公司的股份。Murchi9dea7aeb9e2e1ff9f2c24564932ec1c4son合并方案一出炉，中西部公司股价马上连续数日上涨。很明显就是该基金在做高股价，维持高价以阻止中钢的收购进程。6月3日哈宾格基金公司已持有中西部公司约9.11% 的股份。Murchison步步紧逼，中西部公司首鼠两端，哈宾格基金公司从中作祟，遭遇三面夹击的中钢进退两难，退则前功尽弃，进则阻力重重。

五、合理运用收购方式成功收购

在这次收购中，中钢综合运用了二级市场收购、要约收购和诉讼维权等收购方法，依靠对澳洲法律的了解、对价格和对手的准确判断，获得了收购的胜利。

（一）二级市场收购

中钢在加入收购之前，已经开始通过证券公开市场大量买入中西部公司的股份，为收购奠定基础。到2008年1月25日中钢已持有中西部公司10%以上的股份。协议收购失败后，中钢通过二级市场收购持有了中西部公司19.89%的股份。中钢通过二级市场收购基本把中西部公司股票市场上的分散股份集中到一起。

（二）要约收购